Марина Чекурова: «Мы развиваемся в общемировом тренде»
«Эксперт РА» – крупнейшее в России кредитное рейтинговое агентство c 20-летней историей. Оно входит в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России и является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности. На сегодняшний день агентством присвоено более 600 индивидуальных рейтингов. Об основных направлениях деятельности агентства и перспективах развития рынка рейтингования в России рассказывает первый заместитель генерального директора – директор по рейтинговой деятельности рейтингового агентства АО «Эксперт РА» Марина Чекурова.
– Марина Викторовна, можно ли сегодня говорить, что в России в целом сформирован цивилизованный рынок рейтинговых услуг?
– Ещё существуют направления, связанные с его совершенствованием. Проблемы кроются в отсутствии традиций и бизнес-культуры. Далеко не у всех наших клиентов присутствует понимание того, что рейтингование нужно прежде всего им самим, чтобы получить объективную оценку собственной деятельности.
Когда люди осознают преимущества работы с рейтинговым агентством, они стараются максимально эти преимущества использовать.
Мы считаем, что формирование рынка продолжается, но существенный задел уже накоплен.
– Отчасти вашу работу можно, наверное, сравнить с аудитом?
– В какой-то степени, но аудит охватывает только определённые области – отчётность, прежде всего. Мы же оцениваем бизнес-модель в комплексе, причём с учётом состояния рынка в целом. У нас шире информационная база, с которой мы работаем.
Мы сейчас идём в общемировом тренде. Некоторое время назад было ощущение, что национальное агентство вообще не понадобится. Есть же глобальные игроки (Moody’s, S&P). Но сейчас мы видим, что в разных странах Европы, в Китае, в Иране, Индии, в странах Латинской Америки появляются национальные рейтинговые агентства. И это естественный процесс.
В Европе даже действует директива, которая стимулирует клиентов обращаться в те рейтинговые агентства, у которых менее 10 % от рынка. Когда всё время рейтингуют одни и те же агентства, происходит то же, что и с аудиторами, – глаз «замыливается». Оценка свежим взглядом бывает гораздо более объективной.
Кроме того, появление новых агентств, как правило, связано с тем, что их аккредитуют по новым правилам, и при аккредитации они отвечают самым современным требованиям.
– Ваше агентство можно назвать российским лидером?
– Безусловно. Во-первых, у нас самое большое количество клиентов. Во-вторых, мы существуем 20 лет. В-третьих, располагаем самым большим штатом аналитиков.
Мы абсолютно рыночный игрок. У нас нет никакого специального механизма, нам никто не помогает. Мы отстаиваем свои позиции за счёт профессионализма, хороших методологий, клиентской работы и т.д.
Наши конкурентные преимущества – длинная история взаимодействия с клиентами и высокий профессионализм аналитиков. Каждый из них работает более 5 лет. Ежегодно они проходят обязательную профессиональную аттестацию, причём очень серьёзную.
– Подготовка таких специалистов – наверное, сложный процесс?
– Основной упор делаем на подготовку собственных кадров внутри организации. Чтобы стать ведущим рейтинговым аналитиком, нужно 2 года проработать помощником аналитика. Мы, как правило, берём людей из аудиторских компаний, из риск-менеджмента банков. Здесь они проходят обучение в процессе работы. Ротация, пусть не масштабная, – постоянный процесс, потому что наших сотрудников, в свою очередь, с удовольствием берут на работу в риск-менеджмент в инвестиционные компании, банки и даже в ЦБ РФ.
– Существуют ли какие-либо отличия принципов вашей работы от практики мировых рейтинговых агентств?
– Нет, мы стараемся в своей работе соответствовать лучшим мировым практикам. Это то, на что нас нацеливают акционеры и регулятор. Главное – это профессионализм и независимость.
Возможно, стоит добавить, что мы лучше понимаем национальную специфику – риски внутри государства.
Мы очень глубоко анализируем рынки, конкурентов, состав акционеров и то, как акционеры взаимодействуют со своим бизнесом. Это довольно сложно сделать из Лондона и Нью-Йорка.
И мы говорим с клиентами на одном языке. Они более откровенно нам рассказывают о том, как устроен бизнес, как выстроены взаимоотношения с акционерами.
– Рейтинговые оценки как-то влияют на результаты конкурсов и тендеров?
– При прочих равных условиях влияют, если у участников конкурса одинаковые предложения по цене, по уровню квалификации и т.д.
Мы даём оценку финансовой надёжности организации. Финансовая надёжность говорит о том, может ли организация выполнить свои обязательства, есть ли у неё финансовые ресурсы, заплатит ли она своим сотрудникам за работу, поставщикам – за услуги, товары и материалы. Это то, что показывает рейтинг.
Сейчас крупные компании уже поняли, что им это нужно. Они обращаются к нам. Особенно если планируют выходить на рынок публичного долга.
Кредитные рейтинги необходимы для попадания в различные котировальные листы биржи, это важнейший инструмент в коммуникациях с инвесторами.
Чтобы иметь дополнительный аргумент (например, при принятии решения), рисковики банков при покупке бумаг смотрят на динамику рейтинга. Пошёл он вниз, вверх или остался стабильным. Вообще, получала ли компания рейтинг перед тем, как идти на рынок.
В последние 1,5 года мы видим, что понимание важности кредитных рейтингов растёт. Если раньше это была в большей степени пиар-история («мы молодцы, у нас высокий рейтинг»), то сейчас акционеры ставят своим менеджерам KPI как минимум по поддержанию рейтинга или по его изменению в лучшую сторону.
То есть они хотят видеть, что рынок и «третий глаз», которым мы являемся, видят ситуацию в том или ином бизнесе определённым образом. Это очень важный момент с точки зрения корпоративного управления.
Моя личная ремарка. К сожалению, госорганы пока не очень широко используют рейтинги при работе в компаниях с госучастием. Они бы могли в качестве KPI использовать некую динамику по рейтингу, чтобы крупнейшие компании, которые не выпускают долг, но существуют на рынке, могли доказывать качество своей работы.
– Как обеспечивается развитие агентства, его соответствие меняющимся требованиям рынка?
– По закону мы раз в год должны пересматривать свои методологии по присвоению кредитных рейтингов различным секторам. У нас есть методологический отдел, который отслеживает все аспекты этого направления; если возникает необходимость, вносит изменения в методологические процессы.
Специалисты отдела находятся в постоянном контакте с нашим регулятором – Центробанком. Очень активно взаимодействуют и получают серьёзную обратную связь от него. Естественно, мы выполняем все требования регулятора.
– С одной стороны, у вас есть регулятор. С другой, агентство должно быть независимым. Тут нет противоречия?
– Центробанк является тем самым органом, который и обеспечивает независимость агентства. В принципе, любой аналитик может, если ему вдруг что-то не нравится, написать в Центробанк, что в агентстве что-то происходит не так.
Центробанк задаёт правила игры. Понимаете, с регулятором же всё очень просто. Либо это саморегулируемые организации, либо это официальный регулятор. Кто-то должен создать некую систему координат.
У нас уже на практике отработан процесс взаимодействия с Центробанком. Мы всегда находим конструктивные решения. Они, может быть, не так быстро реализуются, как нам хотелось бы, но в целом мы считаем наше взаимодействие плодотворным.
– Каковы на ваш взгляд ближайшие перспективы развития рынка рейтинговых услуг? Двух российских агентств достаточно?
– Сегодня – вполне. На самом деле этот рынок не такой большой. И потом, как только на нём появляются новые игроки, возникает риск того, что начинается демпинг. По крайней мере, пока рынок публичного долга и необходимых корпоративных процедур не сформировался окончательно. Я думаю, в ближайшие 3–5 лет вряд ли кто-то понадобится на этом рынке.
Что касается дальнейшего развития, мы исходим из того, что сейчас находимся на уровне рейтингования первого слоя. Будут появляться новые финансовые инструменты. Они уже появляются. Они существуют в мире, но у нас ещё недостаточно развиты: секьюритизация, выпуск бумаг, обеспеченных разными портфелями (ипотека, кредиты, кредитные карты).
Тема, которая будет развиваться, – это всё, что касается цифровой экономики. Рейтингование криптовалют, например. Это задача не этого года, но она уже формируется.
Мир быстро меняется. И поэтому перспектив для дальнейшего развития очень много.
